कराची:
सोने की कीमत में वृद्धि हुई है, जो $ 3,000 प्रति औंस पार कर रही है, इस अभूतपूर्व रैली और इसके व्यापक आर्थिक निहितार्थों को चलाने वाले कारकों के बारे में सवाल उठाती है।
वैश्विक अर्थव्यवस्था महत्वपूर्ण बदलावों से गुजर रही है, और सोना, पारंपरिक रूप से एक सुरक्षित-हेवन संपत्ति के रूप में देखा जाता है, निवेशकों, केंद्रीय बैंकों और सरकारों के लिए एक केंद्र बिंदु बन गया है। भू -राजनीतिक तनाव से लेकर मौद्रिक नीति समायोजन तक, कई बल इस सोने की भीड़ को ईंधन दे रहे हैं। यह लेख सोने की कीमतों में वृद्धि के पीछे के कारणों की पड़ताल करता है, अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण पर प्रभाव, क्यों अमेरिका अपने सोने के भंडार को फिर से शुरू करने पर विचार कर रहा है, और पाकिस्तान के लिए इसका क्या मतलब है।
कई कारकों ने सोने की कीमतों में तेज वृद्धि में योगदान दिया है – प्रमुख चालक केंद्रीय बैंकों, विशेष रूप से चीन, रूस और उभरती अर्थव्यवस्थाओं में सोने का आक्रामक संचय है। आर्थिक प्रतिबंधों और वैश्विक वित्तीय अस्थिरता के डर से, देश अमेरिकी डॉलर से दूर अपने भंडार में विविधता लाने की मांग कर रहे हैं।
वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल ने बताया कि केंद्रीय बैंकों ने अकेले 2024 में 1,000 मीट्रिक टन से अधिक सोना खरीदा, और अनुमान लगाया कि वे संभवतः 2025 में अपनी शुद्ध खरीद की प्रवृत्ति जारी रखेंगे।
एक अन्य कारण यूक्रेन, मध्य पूर्व और ताइवान में बढ़े हुए तनाव है, जिसने एक सुरक्षित-हेवन संपत्ति के रूप में सोने की मांग में वृद्धि की है। ऐतिहासिक रूप से, निवेशक वैश्विक अस्थिरता की अवधि के दौरान सोने के लिए आते हैं, क्योंकि यह संकट के समय में मूल्य को बनाए रखता है। आगे बढ़ने वाले संघर्षों और आशंकाओं ने अनिश्चितता के खिलाफ हेज के रूप में सोने की अपील को बढ़ाया है।
अमेरिकी फेडरल रिजर्व की ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों ने अमेरिकी डॉलर को कमजोर कर दिया है, जिससे निवेशकों के लिए सोना अधिक आकर्षक हो गया है। कम ब्याज दरों में सोने जैसी गैर-आइल्डिंग परिसंपत्तियों को रखने की अवसर लागत को कम कर दिया गया, जिससे इसकी अपील बढ़ गई। इसके अतिरिक्त, निवेशकों को उम्मीद है कि मुद्रास्फीति बनी रहेगी, मुद्रा मूल्यह्रास के खिलाफ एक हेज के रूप में सोने के मूल्य को आगे बढ़ाएगा।
इसके अलावा, बढ़ती मुद्रास्फीति और प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में संभावित आर्थिक मंदी से अधिक चिंताओं ने सोने की मांग को बढ़ा दिया है। क्रय शक्ति में गिरावट के साथ, निवेशक अपने धन को संरक्षित करने के लिए सोने की ओर रुख करते हैं। इसी तरह, टैरिफ को लागू करने और व्यापार युद्धों के लिए क्षमता आर्थिक अनिश्चितता पैदा कर सकती है, जिससे निवेशकों को सोने की सुरक्षा की तलाश हो सकती है।
अंत में, सोने की कीमतों में वृद्धि भी सट्टा निवेश द्वारा ईंधन की जा रही है। संस्थागत निवेशक और हेज फंड तेजी से सोने पर सट्टेबाजी कर रहे हैं, आगे कीमतों को बढ़ा रहा है। अस्थिरता का अनुभव करने वाले वैश्विक शेयर बाजारों के साथ, सोना एक आकर्षक वैकल्पिक निवेश बन गया है।
सोने की कीमतें अमेरिकी ऋण को कैसे कम कर सकती हैं
यह विचार कि बढ़ती सोने की कीमतें अमेरिकी ऋण के उपजी को कम कर सकती हैं, इस तथ्य से कि संयुक्त राज्य अमेरिका में सोने के भंडार की एक महत्वपूर्ण राशि है। इन भंडारों को आधिकारिक तौर पर $ 42.22 प्रति ट्रॉय औंस की एक निश्चित दर पर मूल्यवान माना जाता है, 1973 में एक आंकड़ा सेट किया गया है। यदि सोने का बाजार मूल्य इस आधिकारिक मूल्यांकन से काफी अधिक है, तो कुछ का तर्क है कि वर्तमान बाजार की कीमतों में सोने के भंडार को फिर से शुरू करने से सैकड़ों अरबों डॉलर का यूएस ट्रेजरी की बैलेंस शीट में शामिल हो सकते हैं। यह लेखांकन समायोजन सैद्धांतिक रूप से देश के ऋण-सेट अनुपात में सुधार कर सकता है।
हालांकि, यह समझना महत्वपूर्ण है कि यह मुख्य रूप से एक लेखांकन पैंतरेबाज़ी होगी। यह सरकार के लिए सीधे ऋण का भुगतान करने के लिए वास्तविक नकदी प्रवाह उत्पन्न नहीं करेगा। हालांकि यह अमेरिकी वित्तीय स्थिति में एक प्रतीकात्मक सुधार की पेशकश कर सकता है, यह राष्ट्रीय ऋण में योगदान करने वाले अंतर्निहित मुद्दों को संबोधित नहीं करेगा, जैसे कि सरकारी खर्च और राजस्व।
अमेरिका दुनिया में सबसे बड़ा आधिकारिक स्वर्ण भंडार रखता है, लगभग 8,133 मीट्रिक टन। हालांकि, अमेरिकी सरकार वर्तमान में अपने सोने को केवल $ 42.22 प्रति औंस, वर्तमान बाजार मूल्य का एक अंश है। ब्रेटन वुड्स सिस्टम के पतन के बाद, यह दर 1973 में स्थापित की गई थी। सोने का बाजार मूल्य अब काफी अधिक है (3 अप्रैल, 2025 तक लगभग $ 3,145 प्रति औंस)।
मौजूदा बाजार मूल्य के लिए सोने के भंडार का पुनर्मूल्यांकन करने से नाटकीय रूप से अमेरिकी ट्रेजरी की बैलेंस शीट पर उनके रिपोर्ट किए गए डॉलर मूल्य में वृद्धि होगी। यदि ट्रेजरी को बाजार दरों पर अपने सोने के भंडार को फिर से शुरू करना था, तो अमेरिकी सोने की होल्डिंग्स का कुल मूल्यांकन आसमान छू लेगा, जिससे देश की बैलेंस शीट में काफी सुधार होगा।
सोने की कीमत में वृद्धि अक्सर मुद्रास्फीति के दबाव का संकेत देती है। जबकि मुद्रास्फीति क्रय शक्ति को मिटाती है, यह बकाया ऋण के वास्तविक बोझ को भी कम करता है। अमेरिकी सरकार नाममात्र के शब्दों में अपने ऋण को चुकाती है, जिसका अर्थ है कि यदि मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो ऋण का वास्तविक मूल्य सिकुड़ जाता है। यह घटना, जिसे “ऋण कटाव” के रूप में जाना जाता है, देशों को समय के साथ उच्च ऋण स्तर का प्रबंधन करने में मदद करता है।
अमेरिका अपने सोने के स्टॉक को क्यों फिर से देख रहा है?
इस बात की बढ़ती अटकलें हैं कि अमेरिकी सरकार अपने सोने के भंडार को फिर से शुरू करने पर विचार कर सकती है। यदि इन्हें बाजार की कीमतों के करीब पहुंचा दिया गया, तो यह ट्रेजरी और फेडरल रिजर्व की वित्तीय स्थिति में सुधार करते हुए, अमेरिकी गोल्ड होल्डिंग्स के आधिकारिक परिसंपत्ति मूल्य में काफी वृद्धि करेगा।
सोने के पुनर्मूल्यांकन से अमेरिकी सरकार को ऋण प्रबंधन रणनीतियों में अपने सोने के भंडार का अधिक प्रभावी ढंग से लाभ उठाने की अनुमति मिलेगी। जबकि सरकार अपने सोने के बड़े हिस्से को बेचने की संभावना नहीं है, एक उच्च मूल्यांकन वित्तीय विश्वसनीयता में सुधार करेगा और अतिरिक्त राजकोषीय गतिशीलता प्रदान करेगा।
पाकिस्तान के लिए इसका क्या मतलब है
पाकिस्तान के लिए, सोने की कीमतों में वृद्धि से आर्थिक चुनौतियां और जोखिम दोनों लाते हैं। पाकिस्तान सोने का शुद्ध आयातक है, मुख्य रूप से आभूषण और निवेश के लिए। उच्च सोने की कीमतों में देश के आयात बिल में वृद्धि होगी, जो पहले से ही नाजुक व्यापार घाटे को बढ़ा देगी।
सोने की कीमतों में वृद्धि घरेलू मुद्रास्फीति में फैल सकती है। इसके अतिरिक्त, अगर सोने की कीमत बढ़ जाती है, तो वैश्विक मुद्रास्फीति को व्यापक रूप से संकेत मिलता है, पाकिस्तान की आयात-निर्भर अर्थव्यवस्था आवश्यक वस्तुओं के लिए बढ़ती लागत का सामना कर सकती है।
सोने की कीमतों में वृद्धि अक्सर एक कमजोर अमेरिकी डॉलर और सुरक्षित-हैवन परिसंपत्तियों की ओर वैश्विक पूंजी की एक पारी के साथ संबंध होती है। इससे पाकिस्तानी रूपे का और मूल्यह्रास हो सकता है।
लेखक Szabist में सहायक प्रोफेसर हैं
