कराची:
2024 में लचीलेपन का प्रदर्शन करते हुए, कम अस्थिरता और अंतर-बैंक और खुले बाजार दरों के बीच कम अंतर के साथ, पाकिस्तानी रुपया (पीकेआर) लगभग एक दशक में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले अपने पहले वार्षिक लाभ के लिए तैयार है, जो एक स्थिर बाहरी खाते द्वारा संचालित है। सख्त राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों के तहत उच्च प्रेषण और बढ़ता निर्यात।
वार्षिक विनिमय दर के आंकड़ों के अनुसार, मुद्रा में स्थिरता ने एकल-अंकीय मुद्रास्फीति, बेहतर विदेशी भंडार और 2023 के मध्य से एक शांत विदेशी मुद्रा बाजार में भी योगदान दिया है, जिसने निरंतर आर्थिक विकास के लिए मंच तैयार किया है। टॉपलाइन सिक्योरिटीज के अनुसार, लगातार नौ वर्षों में 10% की औसत वार्षिक गिरावट के साथ मूल्यह्रास देखने के बाद, निवर्तमान कैलेंडर वर्ष 2024 में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले पाकिस्तानी रुपये में 1% की वृद्धि हुई।
पाकिस्तान फॉरेक्स एसोसिएशन के अध्यक्ष मलिक बोस्तान ने कहा, “औपचारिक और अनौपचारिक विनिमय दरों के बीच कम अंतर और 2024 में चालू खाता अधिशेष के बाद मजबूत प्रेषण प्रवृत्ति से मजबूत व्यापक आर्थिक साख के कारण मुद्रा में सराहना हुई।”
जनवरी 2024 की शुरुआत में विनिमय दर लगभग 280 रुपये से शुरू हुई, जो थोड़ी कमजोर प्रवृत्ति दर्शाती है। वर्ष के मध्य तक, दर में 277 रुपये और 279 रुपये के बीच उतार-चढ़ाव आया, जो एक स्थिर प्रवृत्ति को दर्शाता है। मार्च में तेज गिरावट आई, जिसके बाद अप्रैल और मई में धीरे-धीरे सुधार हुआ। दिसंबर तक, अंतर-बैंक दर रु.278.30/$ पर बंद हुई, जो कि वर्ष के दौरान न्यूनतम अंतर दर्शाता है।
पीकेआर बनाम अन्य मुद्राएँ
यूरो, यूके पाउंड, सऊदी रियाल और यूएई दिरहम के खिलाफ पीकेआर का प्रदर्शन मामूली उतार-चढ़ाव के साथ समान स्थिर प्रक्षेपवक्र पर रहा। यूरो के मुकाबले, पीकेआर ने धीरे-धीरे सुधार दिखाया, जिससे अंतर-बैंक और खुले बाजार दरों के बीच अंतर कम हो गया।
इस बीच, यूके पाउंड के मुकाबले पीकेआर की विनिमय दर में वर्ष के अंत तक केवल मामूली गिरावट देखी गई।
सऊदी रियाल और यूएई दिरहम जैसी क्षेत्रीय मुद्राओं के लिए, पीकेआर ने उल्लेखनीय स्थिरता बनाए रखी, जो मजबूत प्रेषण प्रवाह और सीमित बाहरी झटकों के कारण न्यूनतम अस्थिरता को दर्शाती है।
वर्ष के अधिकांश समय अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये में सीमित उतार-चढ़ाव बना रहा। एएचएल में अनुसंधान प्रमुख सना तौफीक ने 2024 में पाकिस्तानी रुपये के बेहतर प्रदर्शन के लिए आईएमएफ कार्यक्रम, स्वस्थ विदेशी मुद्रा भंडार और मजबूत प्रेषण प्रवाह सहित कई कारकों को जिम्मेदार ठहराया। तौफीक ने कहा, “सबसे महत्वपूर्ण कारक पाकिस्तान का विदेशी मुद्रा भंडार था। पिछले साल, केवल 4 अरब डॉलर के भंडार के साथ, देश डिफ़ॉल्ट के कगार पर था।” मित्र देशों से वित्तीय सहायता के साथ आईएमएफ की विस्तारित फंड सुविधा (ईएफएफ) की मंजूरी ने रुपये पर दबाव को काफी कम कर दिया।
प्रमुख योगदानों में, सऊदी फंड फॉर डेवलपमेंट (एसएफडी) ने 3 बिलियन डॉलर से अधिक का निवेश प्राप्त किया और पाकिस्तान को मित्र राष्ट्रों से कुल 14 बिलियन डॉलर का रोलओवर प्राप्त हुआ। परिणामस्वरूप, शुद्ध चुकाने योग्य ऋण कम होकर 5 बिलियन डॉलर हो गया, जिससे तत्काल पुनर्भुगतान दायित्वों के बारे में चिंताएं कम हो गईं और रुपये की स्थिरता बनी रही।
रोलओवर के अलावा, स्टेट बैंक ऑफ पाकिस्तान (एसबीपी) ने अपने भंडार को बढ़ाने के लिए बाजार में सक्रिय रूप से हस्तक्षेप किया। केंद्रीय बैंक का भंडार 12 अरब डॉलर से अधिक हो गया है, जबकि निजी क्षेत्र की हिस्सेदारी सहित कुल भंडार अब 16.3 अरब डॉलर है।
प्रेषण, चालू खाता
वित्त वर्ष 2025 में अब तक, पाकिस्तान का प्रेषण 14.8 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया है, जो साल-दर-साल 34% की वृद्धि है, जिसने चालू खाता अधिशेष हासिल करने और रुपये को और समर्थन देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। इसके अतिरिक्त, पाकिस्तान ने वित्त वर्ष 2025 के पहले पांच महीनों में $944 मिलियन का व्यापार अधिशेष दर्ज किया – एक दशक से अधिक समय में इस तरह का पहला अधिशेष।
अंतर-बैंक और खुले बाजार विनिमय दरों के बीच अंतर कम होने से भी रुपये को फायदा हुआ है। पिछले साल यह अंतर 20 रुपये से 30 रुपये के बीच था, लेकिन अब यह लगभग खत्म हो गया है। तौफीक ने कहा, इसने विदेशी पाकिस्तानियों को प्रेषण के लिए औपचारिक बैंकिंग चैनलों का उपयोग करने के लिए प्रोत्साहित किया है, हवाला और हुंडी जैसी अनौपचारिक प्रणालियों को हतोत्साहित करते हुए प्रलेखित अर्थव्यवस्था को मजबूत किया है।
कुल मिलाकर, बेहतर भंडार, वित्तीय सहायता, बढ़े हुए प्रेषण और व्यापार अधिशेष के संयोजन ने रुपये को महत्वपूर्ण रूप से समर्थन दिया है, जिससे अधिक आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित हुई है और वित्तीय प्रणाली में विश्वास पैदा हुआ है।
2024 में लचीलेपन का प्रदर्शन करते हुए, कम अस्थिरता और इंटरबैंक और खुले बाजार दरों के बीच कम अंतर के साथ, पाकिस्तानी रुपया लगभग एक दशक में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले अपने पहले वार्षिक लाभ के लिए तैयार है, जो एक स्थिर बाहरी खाते, उच्च प्रेषण और बढ़ती दर से प्रेरित है। एकेडी सिक्योरिटीज लिमिटेड रणनीति रिपोर्ट 2025 में कहा गया है कि सख्त राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों के तहत निर्यात।
रिपोर्ट में कहा गया है, “नौ साल में पहली बार अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया 2024 में मजबूत होने की उम्मीद है।”
आईएमएफ कार्यक्रम ने सुधारों और विवेकपूर्ण राजकोषीय प्रबंधन के साथ-साथ विनिमय दर लचीलेपन और बाजार की कार्यक्षमता को बढ़ाया है। इसमें कहा गया है कि अंतर-बैंक और समानांतर बाजार दरों के बीच कम होते अंतर ने मई 2023 से रुपये को 277/$ के आसपास स्थिर रखा है। एसबीपी ने जून से अगस्त 2024 तक विदेशी मुद्रा बाजार में खरीद के माध्यम से $1.9 बिलियन का भंडार बढ़ाया। इसके अतिरिक्त, वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (आरईईआर) सूचकांक स्थिर रहा, जो अक्टूबर 2023 के बाद से मुद्रास्फीति के अंतर में गिरावट और रुपये में 3.4% की बढ़त को दर्शाता है।
मजबूत रुपये के कारण, पाकिस्तान के शेयरों ने 2024 में प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों से बेहतर प्रदर्शन किया, जिसमें लाभांश सहित केएसई-100 सूचकांक 75% (1 जनवरी से 20 दिसंबर, 2024) बढ़ गया।
टॉपलाइन सिक्योरिटीज के अनुसार, सोना 24% बढ़कर 234,311 रुपये प्रति 10 ग्राम पर पहुंच गया, जबकि इसकी अंतरराष्ट्रीय कीमत 2,092 डॉलर से बढ़कर 2,617 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस हो गई।
निश्चित आय निवेश ने अच्छा प्रदर्शन किया, औसत बैंक बचत 18% प्रदान करती है, और राष्ट्रीय बचत तीन-वर्षीय विशेष बचत प्रमाणपत्र 17% प्रदान करती है। एएमसी के मनी मार्केट फंड ने 19% कमाया, और रोशन डिजिटल अकाउंट के तहत नया पाकिस्तान पीकेआर सर्टिफिकेट ने 22% रिटर्न दिया।
सरकारी पीआईबी और टी-बिल ने मजबूत रिटर्न की पेशकश की, पीआईबी ने 27% और टी-बिल ने 21% रिटर्न दिया। रियल एस्टेट में, लाहौर और कराची में वाणिज्यिक भूखंडों की कीमतों में 10-11% की गिरावट आई, जबकि आवासीय भूखंड और घर की कीमतों में 5-14% की वृद्धि हुई। उच्च ब्याज दरों के कारण कई निवेशक निश्चित आय और कम जोखिम वाले रास्ते पर चले गए।
