कराची:
स्टेट बैंक ऑफ पाकिस्तान (एसबीपी) की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने सोमवार को अपनी बैठक में, नीति दर में छठी क्रमिक कमी की घोषणा की, इसे 100 आधार अंक (बीपीएस) द्वारा 12%, 28 जनवरी से प्रभावी रूप से नीचे लाया, 28 जनवरी से प्रभावी, 2025।
यह निर्णय प्रमुख आर्थिक विकास के बीच आता है, जिसमें वास्तविक क्षेत्र में बेहतर गतिविधि, चालू खाते में एक संचयी अधिशेष, राजस्व में उल्लेखनीय वृद्धि और तेजी से घटती मुद्रास्फीति शामिल है। एसबीपी के गवर्नर जमील अहमद ने बैठक के बाद एक संवाददाता सम्मेलन में कहा, “आज (सोमवार) अपनी बैठक में, एमपीसी ने 28 जनवरी, 2025 से प्रभावी नीति दर में 100 बीपीएस से 12%की कटौती करने का फैसला किया।”
यह निर्णय मुद्रास्फीति में गिरावट पर आशावाद को दर्शाता है, जो दिसंबर में 4.1% तक पहुंच गया, जो मध्यम घरेलू मांग और सहायक आपूर्ति-पक्ष कारकों द्वारा संचालित था।
एमपीसी ने आर्थिक गतिविधि में सुधार पर प्रकाश डाला, 1HFY25 में $ 1.2 बिलियन का एक चालू खाता अधिशेष और चालू वित्त वर्ष की पहली छमाही के दौरान फेडरल बोर्ड ऑफ रेवेन्यू के टैक्स कलेक्शन में उल्लेखनीय 26% की वृद्धि हुई। हालांकि, चुनौतियां बनी रहती हैं, जिसमें 1qfy25 में मामूली 0.9% जीडीपी वृद्धि, उच्च कोर मुद्रास्फीति और राजकोषीय राजस्व की कमी शामिल है।
इस नीति रुख का उद्देश्य सकारात्मक सीमा के भीतर वास्तविक नीति दर को बनाए रखते हुए मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करना है, मुद्रास्फीति के साथ वित्त वर्ष 25 के लिए 5.5% और 7.5% के बीच औसत होने की उम्मीद है। एसबीपी के गवर्नर ने कहा कि हेडलाइन मुद्रास्फीति मई 2023 में 38% से तेजी से घटकर दिसंबर में 4.1% हो गई और जून 2025 में ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र को फिर से शुरू करने से पहले अगले कुछ महीनों के लिए और भी कम हो सकता है।
एमपीसी ने कहा कि मुद्रास्फीति में गिरावट की प्रवृत्ति मुख्य रूप से बिजली के टैरिफ में नीचे की ओर समायोजन, खाद्य मुद्रास्फीति के निम्न स्तर, विनिमय दर में स्थिरता और एक अनुकूल आधार प्रभाव के लिए प्रमुख खाद्य पदार्थों की पर्याप्त आपूर्ति के कारण होती है।
मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने के लिए, जैसा कि मुख्य मुद्रास्फीति द्वारा संकेत दिया गया है, घरेलू मांग के बीच भी संचालित किया गया था, हालांकि ये ऊंचे स्थान पर हैं। इसके अलावा, मुद्रास्फीति की उम्मीदें भी अस्थिर रही।
इन रुझानों के आधार पर, एमपीसी ने अपने पहले के आकलन को दोहराया कि निकट अवधि की मुद्रास्फीति अस्थिर रहेगी और FY25 के अंत में लक्ष्य सीमा के ऊपरी सीमा के करीब बढ़ने की उम्मीद थी। संतुलन पर, MPC को उम्मीद है कि FY25 के लिए 5.5% और 7.5% के बीच औसत रूप से मुद्रास्फीति की महंगाई होगी। आगे बढ़ते हुए, मुद्रास्फीति आउटलुक अस्थिर वैश्विक कमोडिटी की कीमतों, प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में संरक्षणवादी नीतियों, प्रशासित ऊर्जा टैरिफ समायोजन के समय और परिमाण, वाष्पशील नाशपाती खाद्य कीमतों के साथ -साथ राजस्व लक्ष्य को पूरा करने के लिए किसी भी अतिरिक्त उपाय से निकलने वाले जोखिमों के अधीन है।
मजबूत श्रमिकों के प्रेषण और निर्यात आय से प्रेरित, चालू खाते ने दिसंबर में $ 0.6 बिलियन का अधिशेष पोस्ट किया, जिससे संचयी अधिशेष 1HFY25 के दौरान $ 1.2 बिलियन हो गया। एचवीए कपड़ा के नेतृत्व में, निर्यात ने एक मजबूत गति बनाए रखी। इसी समय, आयात वृद्धि ने उच्च संस्करणों की पीठ पर व्यापक-आधारित त्वरण भी दिखाया, जो आर्थिक गतिविधि में सुधार की ओर इशारा करता है। जबकि आयात बिल निर्यात आय से आगे निकल गया, प्रेषण व्यापार घाटे को दूर करने से अधिक बढ़ता है।
इन रुझानों, विशेष रूप से मजबूत प्रेषणों के आधार पर, चालू खाता आउटलुक में काफी सुधार हुआ है और अब यह उम्मीद है कि वित्त वर्ष 25 में जीडीपी के 0.5% के अधिशेष और घाटे के बीच बने रहने की उम्मीद है। इस बीच, शुद्ध वित्तीय प्रवाह, हालांकि 1HFY25 के दौरान TEPID में सुधार की उम्मीद है, क्योंकि आधिकारिक ऋण चुकौती का एक बड़ा हिस्सा पहले ही बनाया गया है। नतीजतन, बेहतर चालू खाता आउटलुक, नियोजित वित्तीय प्रवाह की अपेक्षित प्राप्ति के साथ, जून 2025 तक एसबीपी की विदेशी मुद्रा भंडार को 13 बिलियन डॉलर से आगे बढ़ाने की संभावना है।
नवीनतम उच्च-आवृत्ति संकेतक ऑटोमोबाइल, पेट्रोलियम और उर्वरक बिक्री, आयात संस्करणों, बिजली उत्पादन और निजी क्षेत्र के क्रेडिट संवितरण में वृद्धि के साथ निरंतर आर्थिक गति दिखाते हैं। हालांकि, वास्तविक जीडीपी की वृद्धि 1QFY25 में 1QFY25 में 0.9% तक धीमी हो गई, जो मुख्य रूप से कृषि वृद्धि में तेज गिरावट के कारण 1.2% हो गई।
टेक्सटाइल, फूड और ऑटोमोबाइल जैसे प्रमुख औद्योगिक क्षेत्रों में सुधार हुआ, जबकि व्यावसायिक आत्मविश्वास सकारात्मक बना हुआ है। एमपीसी परियोजना जीडीपी वृद्धि 2.5% और 3.5% के बीच बनी हुई है।
FBR के राजस्व में 1HFY25 में 26% की वृद्धि हुई, लेकिन कर संग्रह लक्ष्यों से कम हो गया, जिससे वार्षिक लक्ष्यों को पूरा करने के लिए तेजी से विकास की आवश्यकता थी। कम ब्याज भुगतानों को लक्ष्य के पास राजकोषीय घाटे को बनाए रखने की उम्मीद है, हालांकि प्राथमिक संतुलन प्राप्त करना चुनौतीपूर्ण है। सरकार उधार गैर-बैंक स्रोतों में स्थानांतरित हो गई, जबकि निजी क्षेत्र का क्रेडिट बढ़ गया।
