कराची:
मॉर्गन स्टेनली कैपिटल इंटरनेशनल (MSCI) द्वारा अगले महीने अपने वैश्विक फ्रंटियर मार्केट (FM) इंडेक्स में चार अतिरिक्त पाकिस्तानी कंपनियों को शामिल करने की उम्मीद है, जो उनके शेयर मूल्यों में वृद्धि के कारण है। इस कदम से अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को आकर्षित करने की संभावना है, जो बहु-अरब डॉलर के पोर्टफोलियो का प्रबंधन करते हैं और वैश्विक निवेश निर्णयों के लिए सूचकांक पर नज़र रखते हैं।
वैश्विक सूचकांक और विश्लेषण प्रदाता के इस निर्णय से विदेशी निवेशकों को पाकिस्तान स्टॉक एक्सचेंज (PSX) में पहले से सूचीबद्ध फर्मों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने के लिए प्रोत्साहन मिल सकता है, जो पिछले वित्तीय वर्ष 2023-24 में दुनिया का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला बाजार था। इसके अतिरिक्त, अगस्त 2024 में पाकिस्तान के लिए अगले $7 बिलियन के अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) ऋण कार्यक्रम की शुरुआत से PSX में बाहरी निवेश को और बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।
एमएससीआई पद्धति के आधार पर अनुमान लगाते हुए टॉपलाइन रिसर्च के वरिष्ठ विश्लेषक शंकर तलरेजा ने कहा, “हमें डीजी खान सीमेंट (DGKC), साजगर इंजीनियरिंग (SAZEW), फैसल बैंक (FABL) और फौजी फर्टिलाइजर बिन कासिम (FFBL) के जुड़ने की उम्मीद है।” फौजी सीमेंट (FCCL) को भी शामिल किया जा सकता है, हालांकि इसका फ्री फ्लोट पिछली समीक्षा सीमा से सिर्फ़ 1.4% ज़्यादा है। TRG (द रिसोर्स ग्रुप) पाकिस्तान $126 मिलियन की कुल मार्केट कैपिटलाइज़ेशन आवश्यकता को पूरा करने में विफल रहा, जिसका मार्केट कैप पिछले 10 कार्य दिवसों में $105-117 मिलियन के बीच रहा। हालांकि, बफर नियम की मदद से यह कंपनी भी इंडेक्स का हिस्सा बनी रह सकती है।
MSCI 12 अगस्त, 2024 को अपनी तिमाही सूचकांक समीक्षा (QIR) की घोषणा करने वाला है, और सूचकांक में कोई भी बदलाव 2 सितंबर, 2024 से प्रभावी होगा। मई 2024 की पिछली समीक्षा में, फ्रंटियर मार्केट स्टॉक के चयन के लिए फ्री फ्लोट की न्यूनतम सीमा को $57 मिलियन से बढ़ाकर $63 मिलियन कर दिया गया था। इसी तरह, बाजार पूंजीकरण सीमा को $114 मिलियन से बढ़ाकर $126 मिलियन कर दिया गया।
एफएम इंडेक्स में शामिल होने के लिए अनुमानित चार कंपनियां पिछली समीक्षा के आधार पर बढ़ी हुई फ्री फ्लोट और मार्केट कैपिटलाइजेशन के एमएससीआई के मानदंडों को पूरा करती हैं। इन कंपनियों का फ्री फ्लोट और मार्केट कैपिटलाइजेशन दोनों ही एमएससीआई सीमा से ऊपर हैं। हालांकि, उस विशेष समीक्षा के लिए परिणाम घोषित होने तक सीमा में कोई भी बदलाव ज्ञात नहीं है, और इसे आम तौर पर हर तिमाही में अपडेट किया जाता है। विश्लेषक ने कहा, “एमएससीआई द्वारा फ्री फ्लोट या कुल बाजार सीमा में कोई भी ऊपर की ओर संशोधन हमारे अनुमानों में विचलन का कारण बन सकता है।”
चार कंपनियों के जुड़ने और मौजूदा घटकों के बाजार पूंजीकरण में 9% की वृद्धि के बाद एफएम इंडेक्स में पाकिस्तान का वजन मौजूदा 4.2-4.3% से 35-45 आधार अंकों की वृद्धि के साथ 4.7-4.8% होने की संभावना है। तलरेजा ने बताया, “सैद्धांतिक रूप से, वजन में 35-45 आधार अंकों की वृद्धि और एमएससीआई एफएम इंडेक्स को ट्रैक करते हुए 5-10 बिलियन डॉलर के प्रबंधन के तहत परिसंपत्ति (एयूएम) का आकार मानते हुए, हम 20-45 मिलियन डॉलर (चार कंपनियों के शामिल होने के बाद) के सकल प्रवाह की उम्मीद करते हैं।”
अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों ने अगले IMF विस्तारित निधि सुविधा (EFF) की प्रत्याशा में पाकिस्तान में संचालित और PSX पर सूचीबद्ध कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाना शुरू कर दिया है। वित्त मंत्री मुहम्मद औरंगजेब ने हाल ही में कहा कि पिछले महीने देश द्वारा IMF स्टाफ-स्तरीय समझौते की उपलब्धि के बाद, IMF कार्यकारी बोर्ड अगस्त 2024 में ऋण के लिए अपनी अंतिम स्वीकृति देने के लिए तैयार है।
पीएसएक्स बेंचमार्क केएसई 100 इंडेक्स जुलाई 2024 के मध्य में 82,000 अंकों के करीब सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया, जो जून 2023 में लगभग 40,000 अंकों से ऊपर था, जो पिछले 13 महीनों में 100% से अधिक की शानदार वृद्धि दर्शाता है। यह वृद्धि सूचीबद्ध कंपनियों के शेयर मूल्यों में उछाल पर आधारित है। हालाँकि, हाल ही में राजनीतिक उथल-पुथल के बीच मुनाफावसूली के कारण बेंचमार्क इंडेक्स 2 अगस्त, 2024 को 78,226 अंकों पर बंद हुआ।
स्थानीय ब्रोकरेज हाउसों का अनुमान है कि चालू वित्त वर्ष 2024-25 के अंत तक, 30 जून 2025 को सूचकांक 110,000 अंक के करीब पहुंच जाएगा। यह अनुमान आगामी आईएमएफ कार्यक्रम पर आधारित है, जिसने घरेलू अर्थव्यवस्था में विदेशी निवेशकों का विश्वास बढ़ाया है।
